Простой алгоритм покупки надёжных облигаций: секреты инвесторов

Опытные инвесторы считают, что самое главное для новичка – это «удержаться в седле», а не получить быструю прибыль. Покупка облигаций – самый верный способ сделать это, обезопасив свои вложения (и одновременно получив положительный опыт инвестиций).

Команда TraderFond подготовила для вас подробное руководство на эту тему. Мы сделали его максимально понятным, чтобы приобретение этих бумаг стало для вас лёгкой задачей.

Оглавление:

• Вся суть простыми словами
• Какие бывают
• Алгоритм выбора для новичков
• Нужно ли платить налоги?
• Где можно купить
• Отзывы инвесторов
• О самом главном (подводим итоги)
• Что делать уже сейчас (первый шаг)

Вся суть простыми словами

Облигация – это своего рода «долговая расписка» от государства или компании, которой вы передаёте деньги в долг на заранее установленный срок.

Эмитент выпускает её с целью привлечения дополнительных средств. Например, компания осваивает новые направления работы, пользуясь заёмными средствами. А через некоторое время возвращает их с процентами.

Суть инвестиций в облигации – именно сохранение своего капитала, сопротивление инфляции. О какой-то заоблачной доходности речи здесь не идёт.

Плюсы:

• Гарантированный возврат денег с процентами (если эмитент – надёжный).
• Не теряете прибыль, если продаёте раньше погашения.

Минусы:

• Меньше прибыли по сравнению с акциями.
• Если произойдёт банкротство – вы можете потерять все вложения.

Какие бывают

Они отличаются по следующим параметрам:

• Эмитент (государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные).
• Фиксированный срок (краткосрочные – до года; среднесрочные – 1-5 лет; долгосрочные – 5-30 лет).
• Нефиксированный срок (отзывные, с правом погашения, продлеваемые, отсроченные).
• Способ получения дохода (купонные/бескупонные).
• Тип купона (фиксированный, с плавающим процентом, с переменным купоном, с равномерно возрастающей процентной ставкой или смешанного типа).
• Внесение в реестр (именные/на предъявителя).

Если вы пока не понимаете, зачем вам нужна эта информация – не беспокойтесь. На самом деле, начинающим подойдут далеко не все типы. Для первичного приобретения вам будет достаточно отобрать самые надёжные бумаги.

Как это сделать?

Рассказываем…

Алгоритм выбора для начинающих

Покупка высокодоходных акций и облигаций не сильно отличается друг от друга по правилам. Единственное, нужно понимать, чем последние отличаются друг от друга.

Распространённая ошибка – ориентироваться лишь на доходность, игнорируя риски.

На самом деле, правильная последовательность оценки следующая:

1. Риски облигации.
2. Надёжность эмитента.
3. Потенциал доходности.

И если бумага не прошла «фейс-контроль» первых двух фильтров, то её доходность здесь уже не имеет значения.

Оценка рисков облигации

• Оценка купона.

Фиксированная или процентная ставка? Рекомендуем приобрести облигации с фиксированным купоном. Если выбираете процентную – узнайте, от чего именно она зависит, и подходят ли вам такие «правила игры».

• Срок погашения.

Вы меньше рискуете, если приобретаете краткосрочные от надёжных компаний. Долгосрочные же больше подвержены волатильности. Купонный период большинства российских – 3-6 месяцев (иногда год).

• Периодичность выплат.

Посмотреть можно на сайте www.rusbonds.ru или в проспекте облигации. 

• Субординированная или нет?

Приобретение субординированных облигаций (т. е. второго порядка) сулит чуть больше рисков, поскольку выплаты по ним вы получите только после держателей первого порядка. В кризисных ситуациях очередность имеет существенное значение. По возможности старайтесь таких избегать. Узнать это можно, запросив информацию непосредственно у брокера.

• Оферта.

Это обязательство эмитента выкупить её по конкретной цене. При её наличии вы можете не ждать погашения, а погасить её раньше по номиналу в дату оферты.

• Конвертируемость в акции.

При определённых обстоятельствах она может конвертироваться в акцию.

• Возможность досрочной продажи.

Отталкиваемся от индивидуальных предпочтений. Если вы инвестируете все свои деньги, но через месяц в теории они могут вам потребоваться для важной цели – выбирайте с возможностью досрочного погашения.

Инвестирование в такие облигации принесёт вам больше прибыли, если вы поймаете удачный момент для продажи.

Оценка надёжности эмитента

Начинающим можно работать как с государственными облигациями федерального займа (ОФЗ, ОФЗ-н), так и с корпоративными. Главное – провести анализ, и не поддаваться соблазну приобрести ценные бумаги малоизвестных эмитентов.

Если выбрали государственную – смотрим на ВВП, государственный долг, роль страны в мире, инфляцию, количество дефолтов. В общем, пытаемся понять, верите ли вы в эту страну.

Если берёте корпоративную, то рекомендуем ознакомиться с финансовой отчётностью за 3 года. Где её можно узнать? Например, в «Центре раскрытия корпоративной информации» — www.e-disclosure.ru. Или скачать непосредственно на сайте той компании, чьи бумаги хотите купить.

Как отличить «хорошую» от «плохой»:

• Динамика прибыли эмитента за 3 года — положительная (держимся как можно дальше от компаний с нисходящей динамикой).
• Текущие активы/пассивы должны быть сопоставимы (равны).

Иначе может произойти такая ситуация, при которой у «заёмщика» не хватит денег на выплату долга (дополнительные риски для вас).

• Соотношение заёмного и собственного капитала.

Если максимум 60/40 в пользу заёмного – нас это устраивает. Если 80/20 – это уже слишком рискованная стратегия, которая для начинающих точно не подходит.

• Соотношение чистого долга к прибыли (Net Debt/EBITDA) должно быть ≤
• Соотношение расходов на выплаты к прибыли (меньше 1, т. к. прибыль должна покрывать выплаты).

Если все параметры соответствуют правилам – можно переходить к следующему шагу.

Оценка потенциала доходности

Погашение, в отличие от приобретения, всегда производится по номиналу. А вот торговаться на бирже она может дешевле/дороже номинала. Например, 101 % номинала.

Ваша прибыль при досрочной продаже облигации = текущая рыночная стоимость (она меняется под действием каких-либо факторов) + накопленный купонный доход (НКД).

Купонный доход – тот самый «процент», под который эмитент взял у вас деньги «в долг».

А НКД будет накапливаться до непосредственной выплаты очередного купона (сами выплаты происходят с определённой периодичностью, например, полгода).

«При досрочной продаже вы не потеряете накопленный купонный доход. Он будет рассчитан пропорционально количеству времени, в течение которого вы были держателем.»

Пример №1.

Номинал  – 1000 рублей. Рыночная цена – 101% (1010 рублей). Фиксированный купон – 8% годовых (80 рублей). Срок – 6 месяцев.

Вы получите с каждой: 80*6/12 + (1000-1010) = 30 рублей.

Не самая впечатляющая цифра, но при приобретении большого количества прибыль будет отличаться пропорционально.

Пример №2.

Вы решили продать досрочно, например, через 45 дней, но вам повезло: на рынке цена выросла с 101 до 103 % от номинала.

Сколько вы заработаете?

80*45/365 + (1030 — 1010) = 30 рублей.

Как видите, при удачном стечении обстоятельств можно получать либо такой же доход за короткий срок, либо больший за то же время.

Логично, что при снижении рыночной цены, например, до 98 %, выгоднее дождаться даты выкупа эмитентом за 100 % от номинала.

Как зависит цена такого типа бумаги и её доходность? Лучше всего это объяснит видео:

Какие выбрать начинающим

Новичкам мы рекомендуем использовать консервативную стратегию (меньше прибыли, зато меньше рисков).

Приблизительно 80 % инвестируемых средств вкладываем в ОФЗ, и только 20 % — в корпоративные.

Почему так? У первых вероятность дефолта – крайне низкая.

«К слову, за всё время по государственным/муниципальным не было ни одного дефолта.»

Нужно ли платить налог?

Налог от разницы в стоимости оплачивается независимо от её типа. Например, если вы купили её за 1000 рублей, а продали за 1100 рублей, то эти 100 руб. подлежат налогообложению. С другой стороны, если вы купили бумагу за 101% номинала, а погашение произошло по номиналу, то уплата налога не производится, т. к. условно вы «в минусе».

А вот налог на купонный доход оплачивается не всегда. Например, он отсутствует, если вы купили ОФЗ.

А вот если корпоративную, которая была размещена после 1 января 2017 года, заплатить государству всё-таки придётся.

Где покупаем

1) Самостоятельно через Московскую биржу.

Как проще всего покупать облигации на ММВБ? Т. к. торговать напрямую (как физлицо) вы не сможете – потребуется посредник в виде лицензированного брокера. Среди надёжных можем выделить: «Финам», «Открытие», «БКС».

Для начала работы с ММВБ вам нужно открыть счёт у брокера, имеющего лицензию ЦБ РФ, а затем установить торговый терминал.

2) Открыть ИИС.

3) Приобретаем через ПИФ/ETF-фонды.

Покупая «акцию» подобных фондов, вы, образно говоря, участвуете в складчине на более дорогие ценные бумаги. Для новичков это полезно, учитывая, что эти фонды позволяют получать в руки активы, на приобретение которых у вас самих не хватило бы денег (заодно диверсифицируя риски).

Кстати, акция ETF – более ликвидная по сравнению с паем ПИФа.

«Если у вас достаточно денег для самостоятельного инвестирования – делайте это через Московскую биржу.
Начинающим инвесторам со скромным бюджетом рекомендуются ETF-фонды.»

Отзывы инвесторов

Инвесторы, по нашим наблюдениям, делятся на 2 типа:

1. Тех, кто инвестировал совсем немного, надеясь на большую прибыль.
   
2. И тех, кто уже давно понял истинное назначение этих ценных бумаг.
   

Поэтому перед тем как купить много облигаций, подумайте, относитесь ли вы к терпеливым инвесторами или хотите получить всё и сразу?

О самом главном

Что мы узнали из этой статьи? Давайте подведём итоги:

• Новичкам лучше выбирать фиксированный купон.
• Доходность – это хорошо, но важна правильная оценка.
• Не нужно иметь высшее экономическое образование, чтобы оценить надёжность эмитента. Можно сделать это самостоятельно, оценив финансовые параметры, перечисленные в этой статье.
• Не нужно платить налоги с ОФЗ. Приобретение некоторых корпоративных бумаг тоже позволяет не платить дань государству.
• Начинающие могут легко купить облигации самостоятельно на Московской бирже или через ПИФ/ETF.

Что следует сделать уже сейчас

1. Откройте счёт у любого брокера: «Финам», «Открытие», «БКС».
2. Установите торговый терминал.
3. Оцените 2-3 облигации, пользуясь информацией из этой статьи.
4. Купите свою первую.
5. Напишите свои впечатления в комментариях. 🙂

Команда TraderFond.